“造”钱：“大放水”的量化宽松

2008年金融危机引出了又一种货币创造方式——量化宽松。

量化宽松，指的是中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债、企业债等中长期债券来增加基础货币供给，以向市场注入大量流动性资金的干预方式。简单地说，量化宽松就是央行各种“买买买”，就好像央行在“间接印钱”。

量化宽松是对经济实体的一剂猛药，一般只有在利率等常规工具不再有效的情况下才会实施量化宽松。实际上，量化宽松正是日本为了应对经济泡沫在20世纪80年代发明的，只不过在2008年金融危机后被美国“发扬光大”。

量化宽松以极低的利率环境让债务的形成更加容易，这实质上是以长期的痛苦换取短期利益。

在次贷危机后，美国于2008年—2012年进行了三轮量化宽松，释放了超过4万亿美元货币。2020年新冠肺炎疫情暴发之后，美国更是开启无限量化宽松，累计释放超过5万亿美元基础货币，导致美国M1接近21万亿美元，通胀率屡创新高。

那么美联储通过量化宽松“造”出来的这些钱是怎样进入经济体系的呢？

一是直接在债券市场上买入政府和企业债券，典型案例是2008年—2012年期间的量化宽松。虽然大多数民众对股票市场了解得更多一些，但其实美国债券市场是一个比股票市场体量大得多的市场。债券，实际上就是政府或者企业按照标准化流程和模式发行的欠条。理论上来说美联储是没有任何资产做基础的，但凭着新创造出来的这些“数字”货币，美联储购买了实实在在的企业资产（未来的现金流）和政府资产（未来纳税人的税收）。

二是以居民补贴方式直接向民众发钱，典型案例是新冠肺炎疫情期间的量化宽松。比如从2020年3月到2021年3月，美国一共进行了三轮量化宽松，财政刺激规模高达4.8万亿美元，如此天量的财政支出主要用于美国居民补贴。举例来说，如果一对年收入10万美元的夫妻同时失业，在补贴最低的密西西比州也能领到约4万美元，在补贴最高的马萨诸塞州甚至可领到7万美元，考虑到税收、交通等工作必要支出，领取补贴可能比正常工作一年到手的收入还要高。

那么“量化宽松”这种好事，谁受益？谁买单呢？

2008年—2012年的量化宽松，美联储以接近零利率的价格贷款给商业银行和对冲基金，间接把钱投入股市和债市，导致股票价格和公司利润上涨。本来就持有大量公司股权和不动产的富人成为最大受益者，与之相伴的是穷人相对更加贫穷。

而自2020年以来，美国量化宽松通过低利率贷款或者直接发钱的方式，全面进入股市、债市、一般消费市场和房地产市场，短期提振了经济和改善了居民生活，但恶果也随之而来。截至2022年6月末，美国房价连续两年上涨超过30%，CPI也上涨到9.1%，美国国债规模超过30万亿美元，美国股市泡沫也开始破裂，普通民众的生活水平下降，资产更是受损。

同时，美国也正在通过“美元霸权”将这种危机转嫁到世界各国，让全世界为美国量化宽松买单。所以，量化宽松本质上是向未来借钱，是对未来信用的一种透支，是向美国中产和世界其他国家转移危机的方式。

历史上没有任何时候，人们的财富像现在这样严重被“钱”绑架。这是一个疯狂的时代，钱可以被凭空被“印”出来、“借”出来、“造”出来，但是财富却不能。我们不得不直面现实，很多现代金融和经济的规则实际更有利于富人，许多人辛辛苦苦挣来的财富可能在悄无声息中流失。