3.3.4　资金的时间成本衡量方式：基于利率期限结构模型

最后，我们介绍衡量资金时间成本的方式，为了便于大家理解，这里引入利率期限结构的概念。

利率期限结构模型是指某个时点的即期利率与到期期限的关系及变化规律，反映不同期限的资金供求关系，揭示市场利率的总体水平和变化方向。由于零息票债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率，从对应关系上来说，任何时刻的利率期限结构都是利率水平和期限的函数。当长期利率大于短期利率时，利率的期限结构向上倾斜；当长期利率小于短期利率时，利率的期限结构向下倾斜。因此，利率期限结构（即零息票债券的到期收益率与期限的关系）可以用一条曲线来表示，包括水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线，还可能出现更复杂的收益率曲线，即债券收益率曲线，这种曲线是上述部分或全部曲线的组合。收益率曲线本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系，即债券的短期利率和长期利率表现的差异性。

银行可以通过以下步骤衡量资金的时间成本：首先，选取对标的市场利率指标，例如银行间市场回购移动平均利率；其次，根据该指标主要时点不同期限的即期利率水平及变化规律，绘制市场利率期限结构曲线；再次，结合场利率期限结构曲线计算主要时点不同期限之间的利差，即市场期限利差；最后，以市场期限利差作为衡量银行自身各类不同期限的资产、负债时间成本的标准。