1.4 股票、期货、期权的维度

期权与股票、期货的最大不同就在于维度不同。很多投资者把期权当作股票和期货来交易，期望用高抛低吸的方式在期权市场中盈利，并且认为期权与期货的不同只是期权具有更大的杠杆效应。笔者以个人的经验告诉大家，如果用高抛低吸这种方式交易期权，就会被快速淘汰。因为期货投资的杠杆大概有6倍，而期权的杠杆比期货的杠杆大得多，高抛低吸的方式肯定行不通。深度虚值期权的杠杆效应会放大到极致，有时会达到100倍以上。在巨大的杠杆效应下，高风险与高收益并存。

投资高杠杆金融产品不能完全靠运气，因为买彩票能中大奖的人毕竟是极少数，投资期权亦是如此。在物理学中，点是零维，直线是一维，平面是二维，立体空间是三维。

物理学中的维度概念也可以运用在金融产品中，金融产品的维度数是交易中可以获利的方法数。那么股票的维度是多少呢？在股票市场中，投资者获利的唯一方法就是低买高卖。股票只有单方向上涨才可以获利，所以它的维度是0.5维。期货可以双向获利，因此可以说其是一维。期权和期货相同，可以做多也可以做空，所以称之为一维。但期权除了可以对标的资产的变化进行判断外，还可以对波动率的变化进行判断，这种交易叫波动率交易，所以期权要再增加一维。另外，波动率交易也可以判断期权所具有的独特性质——时间价值。因为时间不可逆，因此期权再增加0.5维。综合下来，可以认为期权的维度是2.5维。