第二节 财务比率分析

考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，分值在2分左右，考查重点主要包括影响短期偿债能力的因素、营运能力比率、营运资本的影响因素、传统的杜邦分析体系等。

学习建议：理解短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和市价比率指标的计算和分析；熟练掌握运用杜邦分析体系。

一、短期偿债能力比率（***）

【要点提示】熟悉可偿债资产与短期债务的存量比较、经营活动现金流量净额与短期债务的比较，重点掌握影响短期偿债能力的其他因素。

债务按到期时间可分为短期债务和长期债务，因而偿债能力也分成短期偿债能力和长期偿债能力。

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。

短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”企业偿还流动负债，一般是使用变现性较好的资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和“流动资产”（或者流动资产的组成项目）或经营现金流量。

偿债能力的衡量方法有两种方法：一种是可偿债资产与债务存量的比较，如果资产存量超过债务存量较多，则说明偿债能力较强；另一种是经营活动现金流量与偿债所需现金的比较，如果产生的现金流量超过了需要的现金流量较多，则说明偿债能力较强。

（一）可偿债资产与短期债务的存量比较

可偿债资产的存量是指资产负债表中列示的流动资产年末余额。短期债务的存量是指资产负债表中列示的流动负债年末余额。流动资产将在1年或1个营业周期内消耗或转变为现金，流动负债将在1年或1个营业周期内偿还，因此两者的比较可以反映短期偿债能力。

流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者相减的差额称为营运资本；另一种是比率比较，两者相除的比率称为短期债务的存量比率。

可偿债资产与短期债务的存量比较的相关详细内容如表2-2所示。

名师点拨   ……………………………………………

（1）营运资本分析的缺点：营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较。实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力指标。营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。

（2）影响流动比率数值可信性的非常重要的因素是存货质量、应收账款质量，可以用存货周转率，应收账款周转率表示。如果存货周转率、应收账款周转率低则说明流动资产的质量低，流动比率虽然高，但实际的偿债能力却不高。

【例题1·单选题】（2013年真题）现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（　　）。

A.年末余额

B.年初余额和年末余额的平均值

C.各月末余额的平均值

D.年初余额

【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

【答案】A

【例题2·多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（　　）。

A.销售净利率　　　B.流动比率

C.存货周转率　　　D.应收账款周转率

【解析】A选项，是衡量盈利能力的；B选项衡量短期偿债能力，所以B选项正确；而影响流动比率数值可信性的很重要的影响因素是存货质量，应收账款质量，即存货周转率，应收账款周转率，所以正确选项为B、C、D。

【答案】BCD

（二）经营活动现金流量净额与短期债务的比较

经营活动现金流量净额与流动负债的比值，称为现金流量比率。

现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越强。

用经营活动现金净额流量代替可偿债资产存量，与短期债务进行比较以反映偿债能力，更具说服力。因为一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题；另一方面，实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。

（三）影响短期偿债能力的其他因素

上述短期偿债能力比率，都是根据财务报表数据计算而得。还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响相当大。财务报表使用人应尽可能了解这方面信息以做出正确判断。

1.增强短期偿债能力的表外因素

（1）可动用的银行贷款指标。

（2）准备很快变现的非流动资产。

（3）偿债能力的声誉。

2.降低短期偿债能力的表外因素

（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注。

（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务。

（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。

【例题3·单选题】下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（　　）。

A.利用短期借款增加对流动资产的投资

B.为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同

C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量

D.提高流动负债中的无息负债比率

【解析】选项A会使流动负债、流动资产同时增加，营运资本不变；选项B会使企业实际的偿债能力降低；选项D不会提高短期偿债能力。所以选择C。

【答案】C

【例题4·单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（　　）。

A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备

B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款

C.企业向战略投资者进行定向增发

D.企业向股东发放股票股利

【解析】长期资产购置合同中的分期付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素；选项B、C会增加企业短期偿债能力；选项D不会影响企业短期偿债能力。

【答案】A

二、长期偿债能力比率（***）

长期偿债能力比率是衡量长期偿债能力的财务比率，也分为存量比率和流量比率两类。长期来看，所有债务都要偿还，因此，反映长期偿债能力的存量比率是总资产、总债务和股东权益之间的比例关系。常用比率包括：资产负债率、产权比率、权益乘数和长期资本负债率。反映流量利率的常用比率包括：利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比。

（一）指标计算

长期偿债能力指标主要从还本能力和付息能力两个方面来考查。

（1）其中表示还本能力的指标计算公式为：

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

长期资产负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）×100%

产权比率=负债总额÷股东权益总额×100%

权益乘数=资产总额÷股东权益总额=1+产权比率=1÷（1-资产负债率）

现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷负债总额×100%

（2）表示付息能力的指标计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用

这里的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括资本化利息计入资产负债表固定资产等成本的部分。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多，则相应长期偿债能力越强。

现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用

现金流量利息保障倍数比以收益为基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。现金流量利息保障倍数越大，长期偿债能力越强。

名师点拨   ……………………………………………

实务中，如果本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不做调整。

（二）指标分析

1.资本结构衡量指标

资本结构分为广义资本结构和狭义资本结构。广义资本结构可以用资产负债率反映，即总资产中有多大比例是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度，资产负债率越低，企业偿债越有保障，贷款越安全。狭义资本结构可以用长期资本负债率反映，即企业长期资本结构。

2.财务杠杆衡量指标

（1）产权比率和权益乘数。产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，和资产负债率的性质一样。

权益乘数=资产总额÷股东权益总额

=资产总额÷（资产总额-负债总额）

=1÷（1-资产负债率）

=（股东权益总额+负债总额）÷股东权益总额

=1+产权比率

（2）两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。

财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关，以及财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。

3.现金流量债务比

经营活动现金流量净额与债务总额的比率。该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

4.其他影响长期偿债能力的因素

（1）长期租赁。当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期筹资，增加企业的偿债压力。

（2）债务担保。在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。

（3）未决诉讼。未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。

【例题5·多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（　　）。

A.未决诉讼　　　　B.债务担保

C.长期租赁　　　　D.或有负债

【解析】选项A、B、C属于影响长期偿债能力的表外因素；或有负债有可能成为长期负债，所以选项D也正确。

【答案】ABCD

【例题6·计算分析题】（2014年真题）甲公司为材料供货商，拟与乙公司建立长期供货关系，为确定采用何种信用政策，需分析乙公司偿债能力，为此甲公司收集了乙公司2013年度财务报表，相关财务报表数据及财务报表附注披露信息如表2-3和表2-4所示。

（1）乙公司生产经营活动有季节性的变化，当年的3～10月是经营旺季，当年的11月至次年2月是经营淡季。

（2）乙公司按应收账款余额的5%计提坏账准备， 2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元，近几年，乙公司应收账款回收不好， 2013年收紧信用政策，减少赊销客户。

（3）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程。

（4）计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。

【要求】

（1）计算乙公司2013年的速动比率，评价乙公司的短期偿债能力时，要考虑哪些因素，具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。

（2）计算乙公司2013年的利息保障倍数，分析并评价乙公司的长期偿债能力。

【答案】（1）乙公司2013年的速动比率= [（100+100+500+460+2850+2660）÷2]÷[（2250+2350）÷ 2]=1.45

影响乙公司速动比率评价短期偿债能力的重要因素是应收账款的变现能力。具体包括应收账款实际的坏账比率和季节性变化。评价乙公司的短期偿债能力时，要考虑乙公司应收账款回收不好，实际坏账可能比计提的坏账准备要多，这会降低应收账款的变现能力，降低短期偿债能力；乙公司生产经营活动有季节性的变化，年初和年末时点处于经营淡季，这时报表上的应收账款金额低于平均水平，这会使得根据速动比率反映短期偿债能力低于实际水平。

（2）利息保障倍数=（97.50+31.50+500）÷ （500+100）=1.05

乙公司利息保障倍数略大于1，也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，而利息支付却是固定的，利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多，而乙公司的利息保障倍数仅为1.05，所以乙公司长期偿债能力比较弱。

三、营运能力比率（**）

营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率，通常指资产的周转速度。主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率等。

（一）一般计算公式

某资产周转次数=周转额÷某资产

某资产周转天数=365÷某资产周转次数

某资产与收入比=某资产÷销售收入

（二）营运能力比率的具体指标

体现营运能力比率的具体指标的计算如表2-5所示。

（三）指标计算与分析时应注意的问题

1.流动资产周转率分析

（1）应收账款周转率

①销售收入的赊销比例问题。理论上，应收账款是赊销引起的，故销售收入应该用赊销额，但实际中，外部分析人员无法获取赊销金额的数据，故一般用销售收入代替。

②应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款采取年末金额是一个时点数，容易受到季节性、偶然性和人为因素的影响，具体在进行业绩评价时，可以用年初和年末的平均数来增强其可靠性。

③应收账款的减值准备问题。报表上的应收账款是计提坏账后的金额，但对应的销售收入却未减少，则可能造成计提的坏账越多，应收账款的周转次数越多天数越少的情况。但这实际并非业绩的改善，而是应收账款管理欠佳。故在坏账准备金额较大时应调整，使用未计提坏账准备的应收账款进行计算。

④应收票据应计入应收账款周转率，称为应收账款及应收票据周转率。

⑤应收账款周转天数不是越少越好。如果赊销有可能比现销有利，能创造更好的销售业绩，则收现期并非越短越好。

⑥应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款的起点是销售，终点是现金，应结合起来分析。

（2）存货周转率

①使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析时，为了评估资产的变现能力，或在分析总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果为了评估存货管理的业绩，应使用“销售成本”计算周转率。

②存货周转天数不是越短越好；存货过少可能不能满足流转需求而影响生产经营。

③应注意应付款项、存货和应收账款（或销售收入）之间的关系。一般，销售增加会拉动应收账款、存货、应付账款增加，不会引起周转率的明显变化；如果是接受一个大订单，通常先增加存货，增加应付账款，最后来会导致应收账款和销售收入增加，此时先表现为存货周转天数增加，但这是对企业有利的。相反，若是预测销售不佳而减少存货，减少应付而引起的存货周转天数的下降，是对企业不利的。故分析时，不能单纯只关注指标的高低。

④应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。正常情况下，它们之间存在某种比例关系。如果产成品大量增加，其他项目减少，很可能是销售不畅，放慢了生产节奏，虽然整体存货金额没有显著变化，存货周转率也未显著变化，但不能忽视可能存在的问题。

【例题7·多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（　　）。

A.从使用赊销额改为使用销售收入进行计算

B.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算

C.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额进行计算

D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算

【解析】应收账款周转天数=365×应收账款÷周转额，根据公式可以看出，周转额按销售收入算要比按赊销额算大，同时应收账款平均净额小于应收账款平均余额，因此均会使周转天数减少，选项A、B正确；应收账款旺季的日平均余额通常高于应收账款全年日平均余额，所以选项C会使周转天数增大；核销应收账款坏账损失前的平均余额高于已核销应收账款坏账损失后的平均余额，所以选项D会使周转天数增大。

【答案】AB

【例题8·单选题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率低的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）也（　　）。

A.高　　　　　　　B.低

C.不变　　　　　　D.难以判断

【解析】毛利率=1-销售成本率，存货周转率=销售成本÷平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。

【答案】A

2.非流动资产周转率分析

主要用于投资预算和项目管理分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。

3.总资产周转率的驱动因素分析

总资产是由各种资产组成的，因此总资产周转率的驱动因素是各项资产。总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“总资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。总资产周转天数与各项资产之间的关系可表示为：

总资产周转天数=∑各项资产周转天数

总资产与销售收入比=∑各项资产与销售收入比

【例题9·单选题】某企业2013年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（　　）天。

A.360　　　　　　 B.180

C.120　　　　　　 D.60

【解析】总资产周转天数=360÷2=180（天），非流动资产周转天数=360÷3=120（天），流动资产周转天数=180-120=60（天）。

【答案】D

四、盈利能力比率（**）

盈利能力比率是指企业正常经营赚取利润的能力，是企业生存发展的基础，是各方面都非常关注的指标。不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都有日益重视和关心企业的盈利能力。

（一）销售净利率

1.计算公式

销售净利率是指净利润与销售收入的比率，通常用百分数表示。其计算公式如下：

销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%

“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。它表示每1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大，企业的盈利能力越强。

销售净利率又简称“净利率”。某个利润率如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。

2.驱动因素

销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。驱动因素分析包括金额变动分析、结构变动分析、利润表各项目分析。

（二）总资产净利率

1.计算公式

总资产净利率是指净利润与总资产的比率，它反映每1元总资产创造的净利润。其计算公式如下：

资产净利率=（净利润÷总资产）×100%

总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。

2.驱动因素

影响总资产净利率的驱动因素是销售净利率和总资产周转次数。

总资产净利率=净利润÷总资产

=净利润÷销售收入×销售收入÷总资产

=销售净利率×总资产周转率

（三）权益净利率

权益净利率是净利润与股东权益的比率，它反映每1元股东权益赚取的净利润，可以衡量企业的总体盈利能力。

权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%

权益净利率的分母是股东的投入，分子是股东的所得。对于股权投资者来说，具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。

【例题10·单选题】甲公司总资产净利率为10%，产权比率为1，则甲公司的权益净利率为（　　）。

A.10% B.20% C.12% D.15%

【解析】权益净利率=资产净利率×权益乘数=资产净利率×（1+产权比率）=10%×（1+1）=20%。

【答案】B

五、市价比率（**）

市场价值比率又称市价比率，是指普通股每股市价和公司盈余、每股账面价值的比率。它是销售净利率、销售毛利率、资产报酬率、股东权益报酬率这几个指标的综合反映，管理者可据以了解投资人对公司的评价。

上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数，二是市价。它们是一般企业所没有的。股数、市价与净收益、销售收入进行比较，可以提供有特殊意义的信息。

（一）市盈率

市盈率是普通股与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。其中，每股收益是指可分配给普通股股东的净利润与流通在外普通股加权平均股数的比率，它反映每只普通股当年创造的净利润。其计算公式如下：

市盈率=每股市价÷每股收益

每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均数

（二）市净率

市净率也称为市账率，是指普通股每股市价与每股净资产的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，说明市场对公司资产质量的评价。

市净率（市账率）=每股市价÷每股净资产

每股收益=普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数

既有优先股又有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产。在这种情况下，普通股每股净资产的计算需要分两部完成：首先，从股东权益总额中减去优先股权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益；其次，用普通股权益除以流通在外普通股股数，确定普通股每股净资产。该过程反映了普通股股东是公司剩余所有者的事实。

（三）市销率

市销率也称为收入乘数，是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。

市销率=每股市价÷每股销售收入

每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数

指标分析应注意的问题。

（1）市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，相当于每股收益的资本化。

（2）每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利。

（3）通常只为普通股计算每股净资产。如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益。

（4）市价比率指标将在第7章评估确定企业价值的相对价值法中进一步应用。

市盈率、市净率和市销率主要用于企业价值评估，具体应用方法将在“企业价值评估”的有关章节中讨论。

【例题11·单选题】甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为（　　）。

A.12　　　　　　　B.15

C.18　　　　　　　D.21.5

【解析】每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均股数=（250-50×1）÷100=2 （元/股）

市盈率=每股市价÷每股收益=30÷2=15

【答案】B

六、杜邦分析体系（**）

【要点提示】重点掌握杜邦分析体系的核心指标与局限性。

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

（一）杜邦体系的核心比率与分解

杜邦分析体系的核心比率是权益净利率。权益净利率既具有很好的可比性，又有很好的综合性，可用于不同企业之间的比较，管理者可以从销售净利率、资产周转率和权益乘数这3个指标入手来提高权益净利率。

杜邦分析体系的核心公式为：

权益净利率=资产净利率×权益乘数

资产净利率=销售净利率×资产周转率

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数传统的杜邦体系分解如图2-1所示。

（二）杜邦分析体系的局限性

杜邦分析体系虽然被广泛使用，但也存在某些局限性。

（1）计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。

（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益。

（3）没有区分金融负债与经营负债。

因此，针对这些问题，人们对传统的财务报表和财务分析体系做了一系列的改进，从而形成了新的管理用财务报表和财务分析体系。

【例题12·单选题】甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高（　　）。

A.4.5%　　　　　　B.5.5%

C.10%　　　　　　 D.10.5%

【解析】根据公式：资产净利率=销售净利率×资产周转率，则甲公司2008年的权益净利率比2007年提高=（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%。

【答案】A

【例题13·多选题】某企业营运资本为正数，说明（　　）。

A.流动资产有一部分资金来源靠长期资本解决

B.长期资本高于长期资产

C.营运资本配置率大于1

D.财务状况较稳定

【解析】营运资本=长期资本-长期资产，营运资本为正数，表明长期资本大于长期资产，一部分流动资产的资金来源于长期资本，企业的财务状况比较稳定，所以选项A、B、D是正确的。

【答案】ABD

【例题14·单选题】ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，请回答下列问题。

（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（　　）。

A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响

B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响

C.影响速动比率但不影响流动比率

D.影响流动比率但不影响速动比率

【解析】长期债券投资提前变卖为现金，将会使现金（既是流动资产，也是速动资产）增加，非流动资产减少，因此，对流动比率和速动比率均有影响，选项C、D不正确；假设，流动比率=流动资产÷流动负债=2÷1，速动比率=速动资产÷流动负债=1÷1，长期债券投资提前变卖为现金的金额是0.5万元，则对流动比率的影响=0.5÷2=25%，对速动比率的影响=0.5÷1=50%，对速动比率的影响大于对流动比率的影响，选项B是正确的。

【答案】B

（2）赊购材料将会（　　）。

A.降低速动比率　　B.增加速动比率

C.降低流动比率　　D.增加流动比率

【解析】赊购材料将会使存货（流动资产，但不是速动资产）和流动负债增加，因此会降低速动比率，选项A正确；因为速动比率大于1，那么流动比率肯定大于1，假设，流动比率=3÷2=1.5，赊购材料的金额为1万元，那么变化后的流动比率=4÷3=1.33，可见，流动比率下降，选项C正确。

【答案】AC

【例题15·单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（　　）。

A.资产负债率+权益乘数=产权比率

B.资产负债率-权益乘数=产权比率

C.资产负债率×权益乘数=产权比率

D.资产负债率÷权益乘数=产权比率

【解析】资产负债率=负债总额÷资产总额，权益乘数=资产总额÷股东权益，产权比率=负债总额÷股东权益。所以，资产负债率×权益乘数=（负债总额÷资产总额）×（资产总额÷股东权益）=负债总额÷股东权益=产权比率。故选择C。

【答案】C