1.2 了解股市术语

在了解了股票相关知识后，投资者需要对相关的股市术语进行相应了解。

009 牛市和熊市

杨百万曾这样说“牛市赚钱，熊市赚股”，那么什么是牛市和熊市呢？如何理解这句话的含义呢？

1．牛市

所谓“牛市”，也称多头市场，是指证券市场行情普遍看涨、买入者多于卖出者、延续时间较长的大升市。此处的证券市场泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，认为牛市可分为以下3个不同期间。

（1）牛市第一期：与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意懒，即使市场出现好消息也无动于衷，开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。

市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资者入市，市场开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，赢利增加，引起投资者的注意，进一步刺激人们入市。

（2）牛市第二期：这时市场情况虽明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。该时段可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市造成的心理打击的严重程度而定。

（3）牛市第三期：经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资者进入市场。大市的每次回落不但不会使投资者退出市场，反而会吸引更多的投资者加入，市场情绪高涨。此外，公司利好的新闻不断传出，上市公司也乘机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。

在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被当作投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军，当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。

2．熊市

所谓“熊市”，也称空头市场，是指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市，是指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出熊市也可以分为3个不同期间。

（1）熊市第一期（顶部阶段）：其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心，市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和赢利达到不正常的高峰，不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交易虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。

（2）熊市第二期（恐怖阶段）：这一阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，处于观望状态；另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3～1/2。

经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后又有较大幅度的下挫。

（3）熊市第三期（底部阶段）：在熊市第三期中股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于质量较差的股票已经在第一、二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见的投资者会认为是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。

一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，只占牛市的1/3～1/2。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。

010 利多和利空

利多和利空是相对的，其含义分别如下。

（1）利多：也称为利好，是指刺激股价上涨的信息。如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。

（2）利空：是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

011 多头和空头

对应着利多和利空，有相应的多头和空头，其各自的含义如下。

（1）多头：投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。采用这种交易方式的投资者称为多头。这种交易方式称为做多。一般来说，通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场，多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。

（2）空头：投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把持有的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为做空，采用这种交易方式的投资者称为空头。通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。

012 买空和卖空

买空和卖空是信用交易的两种形式，其含义分别如下。

（1）买空：是指投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票，于是先缴纳部分保证金，并通过经纪人向银行融资以买进股票，待股价上涨到某一价位时再卖，以获取差额收益。

（2）卖空：是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并将股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。

013 除息和除权

上市公司以股票股利分配给股东，就是公司的盈余转为增资时，或进行配股时，要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。

1．除息

除息是指股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，就是除息交易。

2．除权

除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定，即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。其价值如下。

（1）无偿增资配股的权利价值=停止过户前一日收盘价-停止过户前一日收盘价/（1+配股率）。

（2）有偿增资配股权利价值=停止过户前一日收盘价-（停止过户前一日收盘价+新股缴款额×配股率）/（1+配股率）。其中配股率是指每股老股票配发多少新股的比率。除权以后的股票买卖称为除权交易。

014 停板、涨停板和跌停板

因股票价格波动超过一定限度而停做交易叫作停板。其中因股票价格上涨超过当天最高的限度而停做交易叫涨停板，因股票价格下跌超过当天最大的限度而停做交易叫跌停板。

涨停板、跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度。

我国证券交易管理制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）和基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。我国的涨跌停板制度在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。

015 套牢和解套

套牢和解套是股票价格波动相对投资者买入的价格而言的，其含义如下。

（1）套牢：是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所借股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。

（2）解套：是指当套牢时通过各种策略，使股票回归成本或有赢利。解套的方法有主动性和被动性的。举个简单的例子，如果投资者7元买入一只股票，结果马上股票跌至6.9元，那么就是被套住了，然后继续跌至4元，投资者就被套牢了，紧接着股票又涨到7元以上，那么投资者就解套了。

016 拨档、回档和反弹

此外，在股票交易和市场趋势中还有拨档、回档和反弹等术语，其相应的解释如下。

（1）拨档：投资者做多头时，若遇股价下跌，并预计股价还将继续下跌时，马上将其持有的股票卖出，等股票跌落一段差距后再买进，以减少做多头在股价下跌那段时间受到的损失，采用这种交易行为称为拨档。

（2）回档：在股市上，股价呈不断上涨的趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的1/3左右时又恢复原来的上涨趋势。

（3）反弹：在股市上，股价呈不断下跌的趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的1/3左右时，又恢复原来的下跌趋势。

017 开盘价和收盘价

在股票交易中有两个比较常用的名词，即开盘价和收盘价，其含义如下。

（1）开盘价：是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易的成交价格。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以前一天的收盘价为当日开盘价。有时某证券连续几天无成交，则由证券交易所根据客户对该证券买卖委托的价格走势，提出指导价格，促使其成交后作为开盘价。首日上市买卖的证券经上市前一日柜台转让平均价或平均发售价为开盘价。

（2）收盘价：是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。

018 建仓、平仓和斩仓

在股票交易的过程中，投资者还经常听到建仓、平仓和斩仓等术语，其相应的解释如下。

（1）建仓：是指投资者判断股价将要上涨而买进股票。例如，投资者买了万科100股，即可称为建仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约，要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。

（2）平仓：一般是指买进股票后，股价上涨有赢利后卖出股票并有了成交结果的行为。例如，投资者以10元买进了万科500股，第3天以11元卖出500股，顺利成交后，该行为称为平仓。

（3）斩仓：一般是指买进股票后，股价开始下跌造成亏损后，卖出股票并有了成交结果的行为。例如，投资者第一天以10元买进了万科800股，第3天股价下跌，投资者认为股价还可能继续下跌，于是当天以9元卖出800股，顺利成交后，该行为称为斩仓。

019 多头陷阱和空头陷阱

在股票市场上，多头陷阱和空头陷阱既有对大盘的也有对个股的，通俗一些的说法就是假突破，相应的解释如下。

（1）多头陷阱：指多头设置的陷阱，通常发生在指数或股价屡创新高，并迅速突破原来的指数区且达到新高点，随后迅速滑落跌破以前的支撑位，结果使在高位买进的投资者严重被套。

（2）空头陷阱：指市场主流资金大力做空，通过盘面中显现出明显疲弱的形态，诱使投资者恐慌性抛售股票。