第34章 国外篇(6)

伯克希尔最初只是一家简单的纺纱厂，到1994年时发展成为拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，成为世界著名的保险和多元化投资集团。后来伯克希尔的发展速度更是令人咋舌：1965—2006年间，公司净资产的年均增长率达21.4%，累计增长361 156%，而同期标准·普尔500指数①成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6 479%。到这次金融危机开始的2007年的五十多年中，它经历过数次大大小小的经济危机，经历了股市的3个熊市②，却只在2001年出现过亏损，2008年是它第二次出现亏损。

在前所未有的金融危机中，出现这样的波动，这样巨大的账面损失额应该说是既在巴菲特的意料之中，也在他意料之外的事。众人对他开始不解，甚至怀疑他投资的280亿美元是正确的选择吗？但是，请不要忘记，巴菲特并非是做短期投资的人，他进行的都是长期投资，从他现在所进行的投资中，可以看出他选择的目标都是未来收益确定性高的企业。

巴菲特进行投资，认为“买价决定报酬率的高低，即使长线投资也是如此”，这样看来，他未来的报酬不低，因为他买入的价格很低。而且，他说：“不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少”这是向对他的投资判断持怀疑态度的人的最好解释。因此，不应该凭眼下的得失就对他的投资进行判断——现在的时期，谁都不能妄下结论。

在这个特殊的从未遇到过的金融危机中，他还调整了投资结构，把投资重心向固定收益类资产转移。他频频买入一些年收益率高达10%―15%的公司债券，如26亿美元的瑞士再保险公司（年收益率10%）；2.5亿美元的奢侈品珠宝商蒂芙尼（年收益率10%）；3亿美元的摩托制造商哈雷戴维森（年收益率15%）；1.5亿美元的希悦尔公司（年收益率12%）等等。

练就火眼金睛

巴菲特被人称为“投资大师”、“股神”，他之所以能有现在的成就，对股市做出精确的判断，是因为在多年的投资生涯中，他练就了一双火眼金睛。在别人都恐惧时，他在贪婪地投资，这种投资理念在他很小的时候就开始形成了。