·企业的金融活动及其特征

企业财务状况

资料来源：日本财务省《企业法人统计年报》。

21世纪除了全球金融危机期间，企业的收益率有所回升，企业的财务状况也有所改善。正如我们在本书序中介绍的，无论企业规模大小，制造业和非制造业的银行借款比例均在下降。此外，银行的资本充足率也在上升。图1-11显示的是不同行业、不同规模企业资本充足率的变动趋势。在制造行业中无论规模大小，资本充足率都在上升。特别是1998年金融危机以后，中型企业和中小企业的上升趋势明显。同时，非制造业中无论规模大小，1998年以后资本充足率都在一路飙升。由此可见，无论行业和规模，企业的财务状况在进入21世纪后都在明显好转。

资金过剩或不足的情况

资料来源：日本财务省《企业法人统计年报》。

自全球金融危机以来，资本存量增速一直处于低位运行，设备投资的下滑也体现在企业的储蓄和投资差额上。储蓄投资差额，即公司的储蓄额减去投资额，表示资金过剩或不足的情况[8]。图1-12显示的是储蓄投资差额占总资产的比例，制造业和非制造业分别从20世纪90年代中期和后期开始转正，这就表示企业处于资金盈余状态。2000年以后，储蓄投资差额不断扩大，表明企业内部积累了大量的盈余资金。

尤其是全球金融危机后，现金存款占销售额的比例上升，表明企业持有现金存款的意愿越来越强，这一倾向在中小企业中表现尤为明显。制造业中小企业的现金存款占销售额比例在2008年以后、非制造业中小企业的这一比例在2007年以后都出现了激增，表明交易动机之外的现金存款需求在不断增加。