第1部分
理论

本书第1章概括了我个人的一些思考：如何将价值投资应用于企业管理。我在撰写本书初稿时将这一章放在了结论部分，但一些评论家强烈建议我将这章移到第1部分开头。经过深思熟虑，我接受了他们的建议，因为这章其实是为后文定了基调，呼应了后文的探讨。

历经商场的风霜雪雨，我发现价值投资原则可以帮助企业经理人解决现有的商业问题，但并不是说价值投资原则必须要从头到尾贯穿企业管理的始终。举例来说，在一项并购案中，如果收购方要支付巨额的控制权溢价，安全边际原则就可以派上用场，来帮助价值投资者推动企业战略，我在本书第2章有详细介绍。

在本书第3章，我讨论了现金对企业战略发挥的作用，并举例分析有哪些专业价值投资者把现金当成他们的竞争优势，这打破了众多企业经理人对现金与竞争优势之间关系的固有理解。

一些企业经理人对本杰明·格雷厄姆和戴维·多德的经典著作《证券分析》十分了解，同时也对沃伦·巴菲特等极负盛名的价值投资人的故事了然于胸。我在和他们谈论时话题十分多样，其中也包括《证券分析》一书中的理念如何应用到企业管理当中。本书第4章收录了我对《证券分析》第6版主编塞斯·卡拉曼的采访。

很多企业经理人对那些成功将价值投资原则运用到企业管理的实际案例，以及其产生的具体成果颇有兴趣。在对话中，我经常会举特利丹公司已故联合创始人亨利·辛格尔顿的例子帮助他们理解，本书第5章有对亨利·辛格尔顿的介绍。

当今社会，行为经济学大行其道。该学科成立时间不长，但其实价值投资者多年前就已经开始将“理性”视为资源配置能力的重要标志。因此，本书第6章探讨了价值投资中的理性因素，对企业和投资经理有很大的指导意义。

不可否认，如今企业管理的概念不再限于经营层面，更多地开始涉足投资和金融管理。马丁·惠特曼就走在这一领域的前沿，本书第7章收录了几年前我对他进行的一次采访，希望能对企业管理有借鉴意义。

能力固然重要，但企业的成功广义上来说就是价值的实现。因此，我们坚信，实现价值是“最重要的事情”，这点出了本书第8章的题中之意，这是本部分最后一章。

接下来我再介绍一下这一部分的结构特点。本书的一些章节，尤其是第2、4、5、7、8章都是基于一些极其著名的价值投资文献，我从中总结出了一些对企业管理有益的观点。这是因为价值投资的很多材料属于投资类，而非企业管理。但这并不意味着这些材料没有任何管理类价值，毕竟，诸如沃伦·巴菲特、马里奥·加贝利、保罗·辛格尔（Paul Singer）和米奇·朱利斯（Mitch Julis）等专业价值投资者都是一手创办并成功打造出了非凡的商业帝国。通过阅读这些价值投资方面的文献，我试图在价值投资和企业管理之间搭建一座桥梁。很多企业经理人从来没有了解过或者研究过价值投资理念，希望我的介绍能够给他们耳目一新的感觉，并让他们获得新的感悟。

最后，我再来解释一下这些章节中所选用的一些价值投资文献。选择标准有以下几点：第一，文献为成功的价值投资者所撰写；第二，文献意义重大，影响深远；第三，文献的作者乐意接受我的采访；第四，我从文献中总结的发现有一定影响力，可以发表在面向企业管理类从业者的期刊上。这些文献都是我精心挑选而来，希望企业经理人和研究学者都能从中受益。