信贷创造和歌德的“魔法师的学徒”

如上所述，为了确保货币体系满足社会各种需求，必须管理信贷（债务）创造，以确保用低的实际利率提供信贷（债务），而且这些信贷能被可持续地有效利用来创造就业机会，并能用就业所带来的储蓄、收入和其他获利的一部分来偿还债务。如果金融体系要使整个社会保持稳定和有效，那么公开问责的机构就必须管理和规范信贷的创造，而且要管理信贷的“价格”——利率。相反，如果将信贷创造的力量留给市场这只“看不见的手”，那么将面临与歌德的“魔法师的学徒”相似的后果。

你可以想象，在没有魔法师的情况下，学徒滥用主人的魔法来召唤水、刷子和桶，这些物品魔法般地在没有监督的情况下承担清理主人工作室的工作。其结果是一片混乱：刷子和桶乱飞，魔法师的工作室也被水淹没。对于不受管理和规范的信贷创造来说，也是一样的，结果总是会导致过度的信贷创造，资产、物价和工资上涨，无法偿还的债务会不断积累，而由于债务无法被偿还，又会导致金融体系的灾难性失败。

美国在2006—2007年发生了次贷危机，那时贫穷的债务人拖欠高利率的大笔债务，那次次贷危机是一个教科书式的范例，显示了基于“古典”货币理论的金融体系是如何运作的。经济学家认为，由于市场力量的作用，货币供应过剩（“全球储蓄过剩”）降低了货币的“价格”（利率）。由于经济学家坚信，银行家作为货币交易商，与其他中介机构一样，只是充当买卖双方的代理人，所以他们认为市场这只“看不见的手”可以安全地指导银行活动。

私人商业银行家简直不敢相信他们的运气能这么好。魔法师，也就是金融监管机构，腾出了巨大的货币空间，让私人商业银行家掌管信贷创造的魔力，这种魔力不仅是在他们自己的国家，而且波及全球；不仅在零售银行体系内，而且在监管机构范围之外，在“影子银行”体系中。

银行家、债权人和金融家做了魔法师的学徒所做的事：他们疯了。在英国，鼓励家庭年复一年地贷款，贷款占GDP的4%。根据英国央行前行长马克·卡尼（Mark Carney）的说法，爱尔兰家庭的借贷比例是该比例的2倍以上。在英国，家庭债务峰值接近年度GDP的100%，而在爱尔兰则高达120%。正如马克·卡尼所证实的那样：