6.三九：盲目多元化，企业不能承受之轻
1985年，赵新先带着几名大学生，从南方医院脱离出来，创办了南方药厂，也就是三九集团的前身。到1991年底，三九的销售收入达6.39亿元，利税近亿元。1995年底，“999”品牌价值已达34.17亿人民币。南方药厂成为由国资委直接管理的国有大型医药企业，实力雄厚。“999”医药品牌在国内外也有了较大影响。
2003年年底，三九集团陷入资不抵债的境地，生产经营难以为继，出现严重的信用和债务危机。2004年5月16日，国资委党委书记李毅中在三九集团宣布，掌舵三九集团近20年的赵新先因98亿元的债务问题被正式免去三九集团所有的职务——党委书记、总裁、董事长。分析人士认为，对赵新先的罢免与三九集团高额的债务纠纷有关。从此，作为医药旗舰品牌的三九集团，结束了赵新先时代。
三九集团从1991年开始实施多元化经营，通过收购、控股先后兼并了数十家企业，经营领域迅速拓宽，形成了医药、汽车、食品、酒业、饭店、商业、农业等八大产业并举的格局，总资产亦由1991年的16亿元迅速膨胀为1996年的70余亿元——五年间增长了四倍多。三九集团实现了资本扩张的目的。
但同时面对众多缺乏关联性企业的加盟及经营领域的拓展，三九集团不得不分散较多精力去经营管理这些新企业，不得不调出大量资金、人才，致使三九不能集中精力加强医药行业的经营，不能及时进行新产品的开发研制和生产。
从1997年开始，三九渐渐感到经营吃紧，效益下降，不得不放慢扩张的节奏。这种多元化经营使其核心竞争优势逐渐弱化是不争的事实。最后赵新先在接受有关媒体采访时不得不承认，三九集团并购的医药企业成功率是70%，而非医药企业成功率只有50%，这就意味着在非医药企业这一块，三九一半的钱都打了水漂。
“中药现代化、中医产业化、健康服务全球化”，是三九于2000年开始着手剥离辅业回归核心业务药业时提出的口号，由此我们看到，三九似乎已经意识到了自己的问题。然而，在这样的战略转型中，一旦把握不好，企业便会刚刚从多元化的陷阱中出来，转身就又跳进了扩张战略的陷阱。
三九恰恰印证了这一点，它的资产负债率在90%以上，正是这些年围绕核心业务的扩张，掏空了腰包的结果。三九集团在2000年，推出了万家连锁药店计划，其意就是跑马圈地，控制终端，至少获取了与外资谈判的砝码。据赵新先称，当时三九连锁药店在全国开有1000多家，年销售额10亿元。从做药到做汽车，再从做饮料到卖药，三九已经很难回到自己的起点。
从做多（多元化）回到做专（专业的连锁），扩张一直是三九永恒的主题。三九就像一辆停不下来的战车，从当初的不得不上路，不得不多元化，到如今要剥离上百亿非医药资产，将三九这家以生产中药为主的制造业集团转变成一家大型商业集团，其扩张之路显然是危险的。
败笔启示