四、上市公司的净资产回报率

按照刚才的理论，上市公司应该具有较高的净资产回报率，至少要高于固定收益类产品的回报率吧。实际情况怎么样呢？

我在金融终端上查了一下，给大家汇总了A股上市公司的平均净资产回报率（见表3-1）。

资料来源：东方财富Choice金融终端。

全部A股公司的平均净资产收益率有点惨烈，2018年是4.4%，而2019年更是下降到3.0%。这个指标还真的不如银行固定收益类理财产品。上证综合指数成分股公司的数据稍微好一些，而且2019年还有很大的提升。沪深300指数覆盖了A股最好的300家公司，这些公司的平均净资产收益率要显著地好于前两者，在2018年和2019年的平均值都超过了13%。

如果按行业来看，各个行业的净资产回报率又如何呢？哪个行业的赚钱能力比较强？表3-2汇总了A股上市公司部分行业的净资产回报率。

资料来源：东方财富Choice金融终端。

白酒行业中的贵州茅台，2019年的净资产回报率达到33%，2017年到2019年净资产收益率的平均值在32%以上。

我们再看看美股上市公司的净资产回报率情况（见表3-3）。

资料来源：东方财富Choice金融终端。

表3-3中的苹果和可口可乐是巴菲特的重仓股，连续三年的净资产回报率都是上涨的。2019年，苹果的净资产回报率达到了55.9%，可口可乐达到了49.6%。看来，巴菲特选择的股票真的符合他的选股标准，而且远远大于20%呢。