4.3 在筹码变化中规避跌势

下跌趋势是风险不断释放的走势过程，在跌势出现后，股价看似便宜，但之后很可能出现更低的价位，抄底的风险往往大于潜在获利机会。股民常说，“新手败于追涨，老手败于抄底”，这也从侧面反映了抄底的难度与风险。

对于下跌趋势来说，没有幅度较大、力度较强的中短线下跌，博取反弹利润的成功概率是极低的。分析跌势，同样可以借助于均线、趋势线、筹码分布形态等工具。

4.3.1 均线在跌势中的运用

股市或个股之所以会进入下跌趋势，是因为空方力量处于主导地位，卖盘不断涌出，而买盘则很稀少。价格的不断走低使市场平均持仓成本不断下降，且短周期平均持仓成本会相应地低于中长周期平均持仓成本。这种市况可以通过移动平均线的空头排列形态呈现出来。

均线的空头排列形态是指周期相对较短的均线运行于周期相对较长的均线的下方，且整个均线系统呈向下发散状。透过均线的这种排列形态，投资者可以了解到当前的趋势正处于下跌之中。

空头排列形态是空方加速进攻的体现，但下跌趋势是一个相对漫长的过程，在下跌途中，空方也需要休整，此时价格走势或出现横盘整理，或出现反弹，从而使空头形态不再鲜明，表现为短期均线向上靠拢中长期均线，甚至在短期内升破中长期均线，但这并不一定是跌势结束的标志。一般来说，只要中期均线依旧保持下行态势，就意味着空方力量依旧总体占优，再结合价格的累计跌幅来综合分析，投资者就可以更好地判断随后跌势继续重启的概率有多大。

图4-11所示为百联股份走势图（2017年8月至2018年12月）。个股在长期的横向震荡之后（这个震荡区并不是明显的高位区）出现了破位下行，此时的均线系统呈明显的空头排列形态，这是跌势出现的标志，也意味着盘整后的方向，有较强的持续力度。在随后的下跌途中，因价格走势的横向震荡及短线反弹，导致短期均线向上运行，但中期均线基本保持下降状态，这表明空方主导格局并未变化，当前位置区是跌势整理阶段的概率较大。