第二章 了解市场

第一节 认识交易的本质与真相

谎言善于冲刺，但真理擅长马拉松。

——迈克尔·杰克逊

很久以前，谎言和真实一起在河边洗澡。谎言洗完后穿走了真实的衣服，而真实却不愿穿谎言的衣服，赤裸着离开了。后来，人们很难接受赤裸裸的真实，却很容易接受穿着真实衣服的谎言。

交易市场存在着太多看似符合逻辑的谎言，令我们难以分辨。大多数交易者因为懒惰的天性，轻信所读所闻的方法及理念，企图通过投机取巧找到轻松通往成功的捷径，而不愿意花时间去验证这些方法及理念的有效性。

接下来我将告诉你市场真实的一面，但你要做好心理准备，真相有时并不容易让人接受，因为人们认识现实的方式容易发生扭曲，科学家们把这种现象称作“认知偏差”。盲目地相信一件事，只因大多数人都相信它，这是认知偏差中的“潮流效应”。以下我将列举几种交易市场中常见的认知偏差。

一、低买高卖、顺势操作

“低买高卖、顺势操作”是经常被交易者提及的两种交易方法。而这两种方法显然是互相矛盾的：如果你想低买高卖，就是在逆势操作；如果你顺势操作，就不可能做到低买高卖。

一些有一定经验的交易老手经常挂在嘴边的就是“交易最重要的就是做到顺势，不可抄底，不可摸顶”之类的话。但如果等到趋势形成才进场，行情至少已经走完三浪，按波浪理论走五浪的话，只剩下最后一个主升浪第五浪的利润空间。在三个主升浪里，止损最小的是第一浪，利润空间最大的通常是第三浪，而风险最大的就是最后的第五浪（行情走得越远，反转的可能性越大）。如果你是顺势交易者，这种操作不但让你失去了最佳进场点，扩大了止损位，还让你承担了最大的风险。在股市里，高位接盘的通常都是趋势交易者。

实际上，如果交易者愿意逆势操作，其止损空间将降低三分之二以上，其盈利空间将扩大一倍以上。我所指的逆势操作不是看到涨得多了就做空（买跌），看到跌得多了就做多（买涨）。市场自有它的运行规律，而这些规律一定会通过K线形态表露出来，价格的运行包含市场的一切信息，在趋势反转时通常都会发出反转的信号。成功的交易者或激进型的操盘手，大都是利用这种反转信号在新的趋势形成初期便介入市场，此时进场，将能大幅降低止损的成本，提高盈利的空间，实现盈亏比的最大化。

二、高成功率是盈利的关键

许多交易者认为，只有提高交易成功率才能实现盈利，高成功率是一个成功的交易系统中最重要的要素，我们亏损的主要原因是成功率不够高。当你有了这种认识的时候，你就会想尽一切办法学习、研究如何提高你的交易成功率，最后的结果是你可能会离成功越来越远。因为自有金融市场以来，没有人能做到百分百准确地预测后市，而真正帮助交易者稳定盈利的也不是高成功率。要知道，华尔街交易高手的平均成功率一般都不高，但他们却能赚大钱。曾有人对他们的交易进行过调查统计，发现他们的成功率其实只有30%～40%，而他们95%的利润只来自于5%的交易。

成功的交易者之所以成功，并不是因为高成功率，而是因为高盈亏比（我并没有表示成功率不重要的意思）。

市场的运行存在着一定的规律，但大多数情况下是无序的，从任何位置进场，都存在着一定风险。所以，止损非常重要，有单必有止损。交易成功最重要的是你能在方向做错的时候尽量少亏损，在方向做对的时候尽量多盈利。

交易高手进场一般都很勇敢，在大多数人认为很危险的位置，他们却敢于下单。他们最喜欢在第一买卖点的位置开仓（行情反转的初始阶段），认为这样的位置才最安全，止损小，利润空间大，盈亏比高。这种激进的方式最大的缺点就是会降低交易的成功率。可我们交易的目的并不是为了高成功率，而是为了高盈利率，不是吗？只有追求完美、追求高成功率的人，才不敢下单，这样他们不但错过了最佳的进场时机，失去了一定的利润空间，同时由于进场太晚，也无谓地扩大了止损空间。

三、止损能降低交易风险

许多技术类书籍里都会提到止损的重要性，并且告诉你要尽可能小地止损，截断亏损以降低风险。然而，不适当的止损往往是造成大多数人亏损的主要原因。无论什么金融品种，理论上市场都有约80%的概率处于震荡趋势，约20%的概率处于单边趋势，而在行情没走完之前，谁都无法预测什么时候会走震荡，什么时候会走单边。震荡行情来回波动的总幅度加起来一般会超过单边趋势总幅度许多倍，如果你在震荡趋势里来回止损，其总亏损额可能会超过单边行情里的总利润额，而你所设的小止损位，往往会大幅提高扫损的概率，即便你看对了方向，一定也会有超过80%的交易单在行情还未启动之前就被扫掉出局了。不适当的止损可以避免一单爆仓的风险，但并不能改变你亏损的命运，它最多只能延缓你爆仓的时间。

1949年，一位名叫墨菲的空军上尉工程师，认为他的某位同事是个倒霉蛋，于是他在不经意间开了个玩笑：“如果一件事情有可能被弄糟，让他去做就一定会弄糟。”这句话被迅速流传开来，并扩散到世界各地。这句笑话逐渐演变成各种形式，其中一种最流行的形式是：“如果坏的事情有可能发生，不管这种可能性有多小，它总会发生，并引起最大的损失。”这就是著名的“墨菲定律”。

交易当中，最糟糕的事情莫过于在方向做对的情况下被提前扫掉出局，然后眼睁睁看着行情朝着自己进场的方向头也不回地一路狂奔。不适当的止损或过小的止损空间是由交易者过于害怕亏损的心理造成的，你越是害怕的事，它就越容易发生。

我在给一些期货公司做培训的时候，都会要求我的学生用模拟账户进行一个实验。

以现货黄金为交易标的，申请一个5万美元的模拟账户，每次交易1手，固定止损20美元，止盈10美元，把账户资金在一个月内亏完。

结果，绝大多数人都没能达到目标，一部分人还把账户的资金越做越大。

这个实验说明了什么问题？止损20美元，止盈10美元，止损是止盈的2倍，按盈亏比计算是不合算的，因为每次的止损额大于止盈额，最后的结果一定会是亏损。可我们却忽略了一个重要的因素，止盈10美元成交的概率远高于止损20美元成交的概率。正常情况下，现货黄金平均一天的波动在15～20美元，止盈10美元很容易成交，而止损20美元并不太容易成交。就算你看错了方向，许多时候价格在没触碰到止损位之前就震荡回来了，本来浮亏的单没有止损成交，最后还有可能变成盈利的单。市场有80%的概率处在震荡行情里，大止损幅度的交易单并不容易成交，而小止盈却经常发生，这就是即使你刻意要亏损都不容易做到的原因。花点时间去看看你的历史交易记录，你会发现，这里面有许许多多被止损出局的小额亏损单，把这些止损单的亏损额加起来，也会是一笔可观的数字了。反过来想一下，如果你能把这些亏损单都变成盈利单，结果会怎样呢？

即便你是“闭着眼睛”去交易，在买涨买跌概率各半的情况下，理论上止盈10美元的成功率为75%，而止损20美元的成功率只有25%，如果你每次用1手合约做10次交易，理论上止盈可赚到7500美元，而止损只亏掉5000美元，盈亏相抵，最后结果仍可盈利2500美元（理论数据只为帮助理解）。如果你能结合有效的技术分析来提高一定的成功率，并在单边行情里取消止盈的限制，利润则会更加可观。

止损是把双刃剑，不合理的止损已让超过90%的交易者“葬身”于投资市场。只有学会科学合理地设置止损位，才能真正达到降低风险的目的（相关内容将在本书第五章中进行详细介绍）。

四、技术指标

只要是有一定的交易经验或通过书本、网络学习过金融知识的交易者，相信都对技术指标并不陌生。常见的技术指标有MACD、RSI、KDJ、CCD、均线、能量潮、布林带等。按趋势类型可将指标分为震荡指标和趋势指标两大类；按功能可将指标分为滞后指标、即时指标、先行指标三大类。而指标的总数量则有数百种之多。

通过媒体、技术类书籍以及专业的网站分析版块，你经常会看到许多分析师在使用指标分析行情，好像离开指标，他们就无法进行分析了。而普通交易者在学习过程中也会被引导至“分析指标”的方向，这其实是一种误导。而事实上，许多分析师自己并不参与实盘交易，只会利用“分析”来吸引眼球，从而达到某种目的。

技术指标泛指一切通过数学公式计算所得出的价格数据集合。大部分指标都是基于不同周期的K线价格波动所计算出来的，指标只不过是K线的影子而已。指标发出的买卖信号不外乎超买、超卖、金叉、死叉、背离等。如果从历史走势里去验证指标的成功率，一定会相当高，因为历史走势中只会记录指标成功的信号，不会记录失败的信号。以震荡指标KDJ的背离信号为例，假如K线下跌，后一波低点低于前一波低点，而与之相对应的KDJ指标有可能会出现后一波低点高于前一波低点，与K线形成底背离。理论上这种底背离信号是K线反转上涨的信号，交易者会利用这种看涨的信号选择做多（买涨）。而实际中，许多时候，K线只是短暂向上回调，之后仍然继续下跌，当K线下跌之后，所对应的指标也会跟着K线继续下跌，之前所形成的底背离看涨信号随着K线的继续下跌也会消失，进而钝化。很显然，这是一次失败的反转信号，如果你没有亲眼所见，参与过这次行情的变化，从历史的走势中就找不到对这次失败信号的任何记录。这就是为什么当你通过历史走势去验证指标时，其成功率通常相当高的主要原因。

许多交易者在最初接触指标的时候，往往会去验证它在历史走势中的成功率，结果发现了指标的“神奇”，于是交易者像发现一座金山一样兴奋，认为自己马上可以在这个市场上赚到大钱，并计划着让自己的财富在几年之内超过马云，成为中国首富。可是几年下来，福布斯的排行榜上仍然看不见他的名字。

为什么在几年甚至十几年中一直亏损的普通交易者，仍然乐此不疲地使用指标作为其主要的分析工具呢？因为指标也的确有一定的成功率，有时候指标发出的背离信号正好是行情反转的开始，向交易者给出了成功的信号。正是因为指标信号存在一定的成功率，才会让指标这么多年来成为交易者主要的分析工具之一。而实际上，长期交易下去，指标的成功率一定是50%，这种成功率跟“闭着眼睛”去交易的成功率是没有区别的。市场不是涨就是跌，你“闭着眼睛”去交易，只要交易次数足够多，理论上其成功率也会是50%。

总而言之，指标只为初学者提供交易乐趣及进出场的理由，没有其他利用价值。如果利用指标分析就能成功预测价格的走势，那么反推过来，是不是就说明指标是影响价格走势的主要因素呢？这显然是一个天大的笑话。指标多达数百种，不同的指标在同一时间会发出不同的信号，即便是同一指标在不同时间周期图上也会发出不同的信号，交易者到底应该相信哪一种指标或哪一个周期的信号呢？

换言之，既然指标是K线的影子，那我们为什么不直接去分析K线的形态走势，却一直参考它的影子呢？

真正的交易高手，很少使用技术指标。这些华而不实的技术指标实际上已经让很多交易者被市场“埋葬”了。

五、智能交易系统

所谓智能全自动交易系统就是用特殊的编程语言（如MQL）将交易策略编写成一个电脑软件程序（Expert Advisor，简称EA），让电脑按照事先设定好的条件自动地进行买卖交易。

它的优点在于由电脑自动下单，可以让下单、平仓的速度更快，其交易的策略选择与行情判断，仓位控制与交易纪律，都会优于人工的手动操作。由电脑执行交易还可以克服人性中的弱点，该买则买，该卖则卖，无犹豫，不贪心，赢则不狂妄，亏也不沮丧，避免了情绪化操作。另外，电脑可以每天24小时不间断地监控行情，完全不需要人工的干预。但是，光凭这些优点就能实现稳定盈利吗？答案是否定的。

真相是：大部分EA都是基于技术指标的买卖信号而编写的，而技术指标本身就不靠谱，根据一个不靠谱的指标信号进行交易，由人工操作改为电脑操作，换汤不换药，其结果可想而知。如果靠EA就能实现稳定盈利，那么你只需要买个EA就可远离亏损的命运了，全民皆盈利，还会有人亏钱吗？

基于单边趋势指标写出来的EA，比如基于均线系统的EA，金叉买进，死叉卖出，在遇到单边行情时肯定能盈利，但如果遇到震荡行情，则会不停地进行止损操作。理论上来讲，市场有80%的时间处于震荡趋势，基于均线系统编写的EA会很吃亏。

反之，基于震荡指标写出来的EA，在遇到震荡行情时一定会盈利，但如果遇到单边趋势，则有可能亏大钱。

想利用技术指标实现盈利，就一定要解决一个关键问题，如果这个问题解决了，赚钱就很容易了。而这个问题就是保证你能做到提前预知，什么时候是震荡行情，什么时候是单边行情。显然这是不可能办到的事情，如果提前知道什么时候行情会走单边，我还要指标干什么，直接看准时机入场就行了，而且要满仓操作。

无论是现货市场、期货市场还是股票市场，交易者的心理及行为都是影响这个市场的重要因素，而这一因素是不能通过EA来量化的。被一些媒体“神化”了的EA智能交易系统，其实也没那么神奇。

六、渔网交易法

目前交易市场上流行着一种据说能稳定盈利的交易方法，名字叫“渔网交易法”。它的操作方法非常简单，以现货黄金为例，每隔3美元（以3美元为例），在同一价格上挂多、空各一单，止盈都设为3美元，不设止损，当在一定价格区域内布满挂单时，其外形看似渔网，所以取名“渔网交易法”。只要价格有波动，就会不断地有止盈的单出来，而在一个价格上，一旦有止盈的单出场，马上会再补进一个同样的单，以便当价格来回波动时，在同一价格上能有多次止盈单成交。这种方法的理论基础是：市场大部分时间都在震荡，只要价格来回波动，就会不断地有止盈的单平仓出场，只要有资金支持，理论上永远不会出现亏损的单，即使市场处于单边趋势，中途也会有回调震荡的时候，同样也会出现多、空两个方向的止盈单。而市场不可能永远走单边，总会有反转的时候，只要市场来回波动，交易者账户里的资金就会越来越多，因为出场的只有盈利的单，没有亏损的单，交易没有设止损，亏损的单永远不会成交，当价格折返的时候，亏损的单也有可能变成止盈单成交出场。基于这种理论，我以这种交易策略编写了一个EA，在黄金市场进行测试。为了取得最大的数据集，我采用1分钟图作为检测标的，用1万美元作为起始资金，每次交易量为0.1手，每隔3美元在同一价格上挂多、空各一单，设止盈3美元，不设止损，在价格可能波及的区域内挂满交易单，不错过任何价格波及区域。检测时间段为2014年4月1日至2017年6月30日，在这个时间段里，黄金价格一直在350美元以内的区间震荡，理论上这种震荡行情最适合渔网交易法，但最后的测试结果却令人失望，还未到测试结束时间，就中途爆仓，测试结果如图2-1所示。

考虑到震荡区间比较大，此次结果可能是由于起始资金不够而造成了提前爆仓。于是我把起始资金扩大到10万美元，同样每隔3美元同时挂多、空各一单，止盈3美元，不设止损，每次还是只做0.1手，再次进行测试，最后的测试结果仍然是以爆仓收场，测试结果如图2-2所示。以10万美元作为起始资金，每次只做0.1手，即便测试结果是盈利的，其收益率也会相当低，过低的收益率大大降低了资金的利用率，也是不可取的交易方法。这种交易法在震荡行情里都会爆仓，如果遇到2008年至2011年的单边上涨行情，结果会亏得更快。

渔网交易法出场的只有止盈单，而亏损单由于没设止损不会被成交，价格来回波动会让一些本来是亏损的单也能转为盈利单而止盈成交，价格来回波动的次数越多，出场的盈利单也会越多，理论上应该可以实现盈利。但是，它忽略了一个重要的事实，价格震荡的区间越大，所积累的亏损单就会越多，亏损额会远远大于盈利额，最后会因资金减少，不足以支付保证金而被系统强行平仓。

交易市场存在着多变性、随机性，所以没有固定的模式可以实现长期稳定盈利。想要实现盈利，你必须先了解市场，适应市场，从市场的多变性、随机性中寻找到“变化的价格”背后“不变的东西”，以“不变”应“万变”，用老子的话来讲，叫“无为而治”。

真理永远只掌握在少数人手里，真理越是简单，越不被人所重视。成功并没有人们想象得那么难，只是人们喜欢将简单的市场复杂化罢了。

七、交易是件难度极高的事情

绝大多数的交易者都认为交易是件非常复杂艰难的事情，不然做到盈利为什么会这么难呢？如果不是高难度的事情，为什么会有这么多人亏钱呢？当你有了这种想法，你就注定离真理越来越远了，因为大部分失败的交易者都跟你的想法一样。之后你会开始变得跟他们一样，无法分辨真伪，接收的全是别人想象出来的、复杂且无用的伪知识和技巧。

心理学家认为，人们天生就有一种喜欢把简单的事情复杂化的倾向。基于这个原因，人们往往看不到事情真实的一面，往往对简单的真理视而不见，而对难度越大的事情，人们往往越乐此不疲，因为这样才足够刺激和富有挑战，而对简单的方法，人们往往不屑一顾。任何事物都有它存在的规律，你没发现，是因为你不了解它。真理一直存在，只是需要一双慧眼去发现它。大道至简，成功的方法往往是简单的，成功就是重复去做简单的事情。

其实，交易是件非常简单的事，当你真正了解市场运行的规律，并敢于直面人性的弱点时，你会发现，交易其实很简单，而且充满乐趣。抛弃既往的思维模式，认真耐心地把这本书读完，你会收获颇丰。本书的大部分内容来自华尔街职业操盘手的专业培训内容，并已经过本人十多年的实践、甄选和优化。如果你立志成为职业操盘手，或想成为自由交易人，以交易为生，那么本书是你不可多得的学习教材。本书所有的分析方法及交易策略适合于股票、外汇、黄金、白银、原油和任何现货、期货品种。

当我们开始了解交易市场的真相时，我们就会离真理越来越近，交易才会变成一件可盈利的事情。