第三节 应试经验与技巧 

“财务成本管理”科目也与其他科目一样，采用的是机考系统。一般情况下，机考系统的题库中会备有2套或2套以上的试题，在考试时，机考系统将为每一位考生随机抽取一套。这样考试试题的涉及面广，考生必须做到全面复习。

此外，考虑到机考会对考生的答题速度有一定的影响，因而试题难度会有所下降。因此，考生在牢固、熟练掌握教材内容的同时，要善于归纳，分题型加强练习，以适应机考的答题模式，尤其是对计算分析题和综合题，要准备充分，能快速地做出判断和处理，这是通过考试的关键。

下面分别介绍各类题型的解答技巧。

一、客观题

客观题的题型为单选题与多选题，虽然每道题的分值不高，但题量很大，总计有45分左右，所占比重很大。

可见，客观题是全面考查的具体体现，主要考查考生对知识的全面理解及分析判断能力。因而，考生要熟悉教材、理解教材的基本知识、基本理论与基本方法，才能保证客观题的得分量。

考生在解答客观题时，首先要仔细看清楚题意和所有备选答案，常用的解题方法有以下3种。

1.直接挑选法

这类试题一般属于法规、制度和规定性的“应知应会”内容，或者计算性的试题。考生只要掌握教材中知识的考查点，就能直接做出正确的选择，或者通过计算选择正确的答案。下面举例说明。

【例题1·单选题】（2015年真题）下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（　　）。

A.广告费

B.运输车辆保险费

C.行政部门耗用水费

D.生产部门管理人员工资

【答案】A

【解析】本题主要考查的是有关成本按性态分类的相关知识。酌量性固定成本是可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，例如，广告费、科研开发费、职工培训费等。因此，本题可以直接根据教材知识点选出答案，即选项A正确。

2.排除法

主要做法是将备选答案中不正确或不符合题意的选项排除，从剩余选项中选出正确答案。

【例题2·单选题】（2016年真题）下列关于营运资本的说法中，正确的是（　　）。

A.营运资本越多的企业，流动比率越大

B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大

C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高

D.营运资本越多的企业，短期偿债能力超强

【解析】本题考查的是营运资本。营运资本=流动资产-流动负债，流动比率=流动资产÷流动负债，营运资本是个绝对数，流动比率是个相对数，绝对数大的，相对数不一定大，因此选项A不正确；同理，绝对数不能代表偿债能力，因此选项C、D不正确。通过排除法可以得到选项B是正确的。

【答案】B

3.猜测法

遇有确实不会的题目可选用猜测法，因单选题和多选题选错并不扣分，其选错结果与不选是一样的。

二、计算分析题

计算分析题主要考查考生实务操作能力，主要是分析问题和处理问题的能力。与客观题比较，计算分析题的难度较大，涉及的计算公式较多。虽然计算分析题只有4道小题，但其总分有24分，不容忽视。

考生平时学习时，要熟记公式和本教材提供的例题。为了提高解题速度，平时要使用本教材配套光盘所提供的软件系统多加练习，一方面可以多了解一些不同类型的试题，另一方面可以熟悉考试环境，明确解题思路，提高解题能力。

这类题的答题技巧归纳如下。

1.仔细阅读题干，明确题目要求

计算分析题的题干通常较客观题的内容多，需要仔细阅读，准确理解题目要求。在分析与计算时，要“问什么答什么”，不要画蛇添足，计算与输入与本题无关的内容。

2.分步骤解答，清晰有条理

在对计算分析题进行判卷时，多数题是按步骤给分的。因而，考生要注意“化整为零”，各个击破，争取拿下每小题的“步骤分”，避免出现会做但得分不全的情况。

3.计算公式要写全

有时题目会要求列出算式并计算正确，有时没有要求列出算式。对于一些没有要求列出算式的题目，建议也把算式列全。如果算式正确，但计算结果因某数字的代入有误而出错，此时判卷老师亦会酌情给分；若计算错误，又无算式，那这道题肯定就是彻底失分了。

三、综合题

综合题主要考查考生对知识的综合运用能力。综合题涉及的内容多，而且一般不止考查某一个问题，而是把几个知识点联系起来考查，所以考生答题时必须认真审题，仔细阅读题目中给出的资料、数据和具体要求，同时要开阔思路，将各个知识点联系起来，通过分析理出解题思路。

综合题的题目要求一般分成几问，这往往是一种提示，所以，一定要按照题目所问的顺序答题，并注意答题的系统性。

下面就通过一道例题说明如何解答综合题。

【例题3·综合题】E公司是一家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下。

BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高到1200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除当前生产线，新建一条生产能力为1200万支/年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元，生产线的原值为1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5%，按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年，项目结束时的变现价值预计为115万元。

新建生产线的预计支出为5000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5%，按照直线法计提折旧。新生产时计划使用7年，项目结束时的变现价值预计为1200万元。

BJ注射液目前的年销售量为400万支，销售价格为每支10元，单位变动成本为每支6元，每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后，第1年的销量预计为700万支，第2年的销量预计为1000万支，第3年的销量预计为1200万支，以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后，每年的固定付现成本将增加到220万元。

项目扩建需用半年时间，停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售，固定付现成本照常发生。

生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化，预计为销售额的10%。

扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算，假设扩建项目的初始现金流量均发生在2011年年末（零时点），营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。

E公司目前的资本结构（负债/权益）为1/1，税前债务成本为9%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为6.25%，权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资，税前债务成本仍维持9%不变。

E公司适用的企业所得税税率为25%。

【要求】

（1）计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率？请说明原因。

（2）计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）、第1年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值（计算过程和结果填入答题卷中给定的表格中），判断扩建项目是否可行并说明原因。

（3）计算扩建项目的静态回收期。如果类似项目的静态回收期通常为3年，E公司是否应当采纳该扩建项目？请说明原因。

【解析】

本题共三问，前后之间是按一定思路联系起来的。

第一问要求计算出加权平均资本成本，而该问是解决第二问的前提。第二问计算扩建项目的净现值必须要有折现率（来自第一问答案）。

第二问首先要求计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）、第1年至第7年的增量现金净流量，这也是为计算扩建项目的净现值奠定基础。在计算出各期现金流量及折现率之后，才能计算项目净现值，从而判断扩建项目是否可行。

第三问要求计算扩建项目的静态回收期，必须用到第二问答案中各期现金流量数据。计算出扩建项目的静态回收期才能做出是否应当采纳该扩建项目的决策判断。

所以，一定要按照题目所问的顺序答题，并注意答题的系统性，本题具体答案如下。

（1）权益资本成本=6.25%+1.5×6%=15.25%

加权平均资本成本=9%×（1-25%）×1/2+15.25%×1/2=11%

由于项目的风险与企业当前资产的平均风险相同，公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，所以，可以使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率。

（2）旧生产线的年折旧额

=1800×（1-5%）÷10=171（万元）

目前旧生产线的折余价值

=1800-171×2.5=1372.5（万元）

目前变现净损失抵税

=（1372.5-1127）×25%=61.375（万元）

旧生产线变现净流量

=1127+61.375=1188.375（万元）

扩建期间减少的税后收入

=200×10×（1-25%）=1500（万元）

减少的税后变动成本

=200×6×（1-25%）=900（万元）

减少的折旧抵税

=171×0.5×25%=21.375（万元）

第1年年初增加的营运资本投资

=（700-400）×10×10%=300（万元）

扩建项目的初始现金流量

=-5000+1188.375-1500+900-21.375-300

=-4733（万元）

新生产线的年折旧额=5000×（1-5%）÷10

=475（万元）

每年增加的折旧抵税

=（475-171）×25%=76（万元）

第2年年初的营运资本投资

=（1000-700）×10×10%=300（万元）

第3年年初的营运资本投资

=（1200-1000）×10×10%=200（万元）

第7年年末收回的营运资本投资

=300+300+200=800（万元）

每年增加的固定付现成本

=220-100=120（万元）

继续使用旧生产线第7年年末的变现净流量

=115-（115-1800×5%）×25%=108.75（万元）

新生产线第7年年末的折余价值

=5000-475×7=1675（万元）

新生产线第7年年末的变现净损失抵税

=（1675-1200）×25%=118.75（万元）

新生产线第7年年末的变现净流量

=1200+118.75=1318.75（万元）

第7年年末的增量变现净流量

=1318.75-108.75=1210（万元）

第1年年末的增量现金流量

=（700-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76-300

=586（万元）

第2年年末的增量现金流量

=（1000-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76-200

=1586（万元）

第3年至第6年年末的增量现金流量

=（1200-400）×（10-6）×（1-25%）-120×（1-25%）+76

=2386（万元）

第7年年末的增量现金流量

=2386+800+1210=4396（万元）

扩建项目的净现值

=586×（P/F，11%，1）+1586×（P/F，11%，2）+2386×（P/A，11%，4）×（P/F，11%，2）+4396×（P/F，11%，7）-4733

=586×0.9009+1586×0.8116+2386×3.1024×0.8116+4396×0.4817-4733

=5207.41（万元）

由于扩建项目的净现值大于0，因此，扩建项目可行。

（3）扩建项目的静态回收期=3+（4733-586-1586-2386）÷2386=3.07（年）

由于类似项目的静态回收期通常为3年小于扩建项目的静态回收期3.07年，所以，仅从静态回收期看，E 公司不应当采纳该扩建项目。