第三节 财务管理的核心概念

考情分析：对于本节内容，题型主要为客观题，考查重点为财务管理的核心概念。

学习建议：重在了解、理解并适当记忆本节内容，熟练理解掌握财务管理的核心概念（现金和现金流、现值和折现率、资本成本）的含义与内容。

【要点提示】重点掌握财务管理中的现金和现金流、现值和折现率、资本成本等几个概念及相互关系。

股东财富的一般形式是现金。股东的财富是随着股东的现金增加而增加，随着股东的现金减少而减少。如果一项经营计划预期产生的回收现金，超出实施该计划的初始投资现金，这样就会增加股东财富。反之，则会减损股东财富。这就是财务管理的基本原理。

财务管理的核心概念是净现值。净现值是指一个项目的预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额（净现值=现金流入的现值-现金流出的现值）。净现值为正值，则此项目为股东创造价值，相反，净现值为负值则会损害股东财富。

净现值的内涵非常丰富，下面熟悉与净现值相关的一些重要概念。

一、现金、现金流（**）

广义的现金是指库存现金、银行存款和其他货币资金的总称。而狭义的现金仅指库存现金。现金是最具有流动性的资产。因为投资人（包括股东和债权人）最初投入企业的资本是现金。企业经营收益后回报投资人的也是现金。只有现金与投资人有关，股东财富的增加或减少必须用现金计量。

现金流通常又称现金流量，是指一定期间经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入、现金流出和现金净流量的总称。现金净流量是指在一定期间内现金的流入与流出的差额。衡量资产价值也需要使用现金，投资人只对现金流入感兴趣，财务管理中，资产的价值是其可变现价值，而不是其账面成本。

二、现值、折现率（**）

现值又称折现值、内在价值，是指将未来现金流量折算为基准时间点的价值。“基准时点”指目前进行价值评估及决策分析的时间点，通常用0标记。使用折现率将未来现金流量折算的过程，称为“折现”。

折现率是指把未来现金流量折算为现值时所使用的一种比率。折现率可以理解为投资人要求的必要报酬率或最低报酬率，或者说是公司取得资本使用权应计的机会成本，因此也被称为“资本成本”。

三、资本成本（*）

资本成本是指公司筹集和使用资本时所付出的代价，包含筹资费用和用资费用两部分。其中，筹资费用主要包括股票、债券的发行费用和向非银行金融机构借款的手续费用等；用资费用包括股利和利息等。

按照长期资本的种类划分，相应有股票的资本成本、债券的资本成本和长期借款的资本成本等。