预测未来现金流

企业的现金流预测，是对未来几个月或几个季度内企业资金的流出与流入情况进行预测，其目的是合理规划企业的现金收支，协调现金收支与经营、投资、融资活动的关系，保持现金收支平衡和偿债能力，同时也为企业的现金控制提供依据。

1．现金流预测的内容

企业预测的资产未来现金流应当包括下列几项内容：

（1）资产持续使用过程中预计产生的现金流入。

（2）为实现资产持续使用过程中产生的现金流入所必需的预计现金流出（包括为使资产达到预定可使用状态所发生的现金流出）。

（3）资产使用寿命结束时，处置资产所收到或者支付的净现金流。该现金流应当是在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行交易时，企业预期可从资产的处置中获取或者支付的、减去预计处置费用后的金额。

（4）内部转移价格应予以调整。在部分企业或者企业集团中，出于整体战略发展的考虑，某些资产生产的产品或者其他产出可能是供企业或者企业集团内部其他企业使用或者对外销售的，所确定的交易价格或者结算价格基于其内部转移价格，而内部转移价格很可能与市场交易价格不同，在这种情况下，为了如实测算企业资产的可收回金额，企业不应当以内部转移价格为基础预计资产未来现金流，而应当采用在公平交易中企业管理层能够达成的最佳的未来价格估计数进行预计。

企业现金流预测报告的编制可以参考表3-3所示。

2．现金流预测的方法

（1）折现率预测法。预计资产未来现金流，通常应当根据资产未来每期最有可能产生的现金流进行预测。它使用的是单一的未来每期预计现金流和单一的折现率预计资产未来现金流的现值。

甲企业拥有A固定资产，该固定资产剩余使用年限为3年，企业预计未来3年里在正常的情况下，该资产每年可为企业产生的净现金流分别为：第1年100万元；第2年50万元；第3年10万元。该现金流通常即为最有可能产生的现金流，企业应以该现金流的预计数为基础计算A固定资产的现值。

（2）期望预测法。有时影响资产未来现金流的因素较多，情况较为复杂，带有较大的不确定性，为此，使用单一的现金流预测法可能无法如实反映资产创造现金流的实际情况。

在这种情况下，企业应当采用期望现金流法预测资产未来现金流。在期望现金流法下，资产未来每期现金流应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流加总计算求得，计算加权平均数。

某货运汽车2007年在市场行情好时取得的现金流为10万元，好的市场行情出现的可能性为20%；在市场行情一般情况下取得的现金流为8万元，其出现的可能性为70%；市场行情差时取得的现金流为6万元，其出现的可能性为10%，则2007年该货运汽车带来的现金流=10×20%+8×70%+6×10%=8.2（万元）。

3．现金流预测的注意事项

（1）以资产的当前状况为基础。企业资产状况在使用过程中有时会因为改良、重组等原因而发生变化，但在预计资产未来现金流时，应以资产的当前状况为基础，不应包括将来可能会发生的、尚未做出承诺的重组事项或者与资产改良有关的预计未来现金流。

企业未来发生的现金流出，如果是为了维持资产正常运转或者资产正常产出水平而必要的支出或者属于资产维护支出，应当在预计资产未来现金流时将其考虑在内。

（2）不应包括筹资活动和所得税收付产生的现金流。企业预计的资产未来现金流，不应包括筹资活动产生的现金流入或者流出，以及与所得税收付有关的现金流，因为所筹集资金的货币时间价值已经通过折现方式予以考虑，而且折现率是以税前基础计算确定的，现金流的预计基础应当与其保持一致。

（3）对通货膨胀因素的考虑。企业在预计资产未来现金流和折现率时，考虑因一般通货膨胀而导致物价上涨的因素，应当采用一致的基础。如果折现率考虑了因一般通货膨胀而导致的物价上涨影响因素，资产预计未来现金流也应予以考虑；如果折现率没有考虑因一般通货膨胀而导致的物价上涨影响因素，资产预计未来现金流应当剔除这一影响因素。

总之，在考虑通货膨胀影响因素的问题上，资产未来现金流的预计和折现率的预计，应当保持一致。